引言：光伏产业发展迅速，其消费工业硅的数量在2023年时增长为176万吨，占工业硅消费量的比例也由32%增长至53%，成为当下工业硅需求的主要拉动因素。为更好的服务光伏产业的发展，4月12日晚上，广州期货交易所发布新的工业硅基准品和替代品注册要求，对微量指标的把控严格，此次修改的变动在哪里？我们该如何思考当下和未来的期现行情变动？

一、工业硅期货、期权最新修改

2024年4月12日晚上，广期所发布关于《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》修改的通知，主要针对工业硅期货交割质量标准进行了修改，内容包括对基准交割品、替代交割品的质量要求增加更为严格的微量元素指标，以及对替代交割品的升水由原先的2000元/吨变为800元/吨，但地区升贴水尚未调整，业者须多关注广州期货交易所公告，

1.微量元素指标的具体更改如下，

图片来源：广期所

为了更好的服务实体经济，满足下游的生产需求，工业硅基准交割品553#硅和421#硅的注册指标要求由原先的铁 将持续追踪。

2.老仓单需要进一步消化，才能给市场带来发展的机会。由于之前替代交割品421#硅拥有2000元/吨的品质升贴水，基于当时的行情，553#硅和421#硅之间成本差距在1500元/吨之间，421#硅去注册仓单能使得利润空间更大，所以越来越多的仓单逐渐累积到基准交割库，仓单的流动性越来越差。但经过接近一年的发展，553#硅和421#硅的价差在缩小，同时伴随光伏行业的大力发展，市场需求的主流开始更变为多晶硅用的553#硅（即要求低磷硼碳等的微量指标），品质升水由2000元/吨变为800元/吨，此次变革将更好的服务光伏产业发展，平衡供需关系。

3.SI2412合约价格相对于之前合约的价格变动。在2412合约之前的合约都是以高钛421#硅定价的，2412合约挂牌上市以后，盘面定价的基准将围绕满足磷硼钛的微量指标的553#硅，结合地区之间由于生产成本的抬升、地区升贴水等，预计2412合约盘面运行将处于升水结构，高于2411合约1000-2500元/手左右，套利空间打开。

4.市场定价主动权转移。结合当下的实际情况，目前比较符合交割基准品553#硅的主要产地来自于新疆，但该地距贸易最终流向地较远，未来地区升贴水是否修改，关系到新疆生产产品的性价比问题，还需要后续观察广期所的公告。

五、总结

此次基准交割品和替代交割品指标修改，短期来看，对当下的行情是一个利空因素，老仓单的消化进程仍是施压盘面价格上涨的主要因素，对长期来看（SI2412合约及之后）来说是利多因素，确保期货盘面价格清晰，使得期货更贴合现货市场实际，合理有效配置现货市场资源，促进产品的流转和消耗，但实际情况可能会随着硅企的产品转变和产量变动、新的基准交割品和替代交割品成本波动等情况，对实际情况或有变动。对产业发展来说是推动因素，此次修改，将会敦促企业精进冶炼工艺，更好的服务实体经济，促进中小产能跟进行业发展步伐，促进绿色转型经济深入发展和创新。